参与单位名称及人员姓→名

达晨财智创业投资管理有限公司 池忠龙

时间

2019年01月25日 10:30-12:03

地点

红墙股份深圳办公室

上市公司接待人员姓名

董杰、殷钊

投资者关系活动主要内容介〗绍

一、混凝土外加剂行业概▲况

混凝土外加剂，简称外加剂，是在混泥土拌合前或♀拌和过程中加入的用以改善混凝土性质的物质，现已成为除水泥、砂、石、水之外不可或◆缺的第五组份。

外加剂在混凝土各组份中价值占比不高，以C30混凝♀土为例，外加剂价值约占5%。

外加剂的上游是煤化工和石油化工行业。外加︾剂浓缩液称为“母液”，母液在使用前需要定制化复配，复配后供下游客户使用。

中国建筑材料联合会混凝土外」加剂分会每2年统计一次行业ㄨ情况，据统计，2017年全国混凝土外加剂产∮量1399万吨，折算成销售额约560亿元。

二、红墙股份概况

公司多年来一直专注于混凝№土外加剂行业。上市后至今股权相对集中，目前第一大股东刘连军先生持股5743万股，占总股本的45.44%，其他持股比例较⊙高的股东还有广东省科技创业投资有╱限公司和珠海市富海灿阳投资发展有限公司等。

外加剂行业较为分散，2017年行业前三名合计市场占有率不足6.7%（按销』售额计算），公司排名行业第三，2017年市场占有率1%。

公＠ 司坚持精细化管理，取得卓→越成效，自2014年起至今，公司的外加剂销售净利率在行业龙头企业中保持领先水平。

公司坚持以客户为中心，多年来积累了大量长期稳▽定的知名客户，例如华润水泥、上海建工、三和管桩等等。

公司坚持承担社≡会责任，在依法纳税、生态环保、社会慈善等方面从未♀松懈。

三、红墙股份经营近况

在IPO前红墙股份外加剂市场集中在华南地区▲及周边，在IPO后开始了在全国的布局，目前已经基本完成全国主要地区的布局，开始进入高速增长阶段。去年前3季度，公▂司营业收入8.17亿元，同比增长90%，净利润7517.27万元，同比增长33.47%。

四、红墙股份主要∮经营及财务指标优于主要竞争对手

1、远高于主要竞争对手的销售净利润率：公司外加剂产品的毛利润率不及竞争对手，但销售净利润率远高于竞争对手々，以2017年为例，主要竞争对手外加剂销售净利润率为8.04%，红墙股份外加剂销售净利润率为16.41%（扣除水泥经销业务的收】入、利润及限制性股票摊销的费用№），是主要竞争对手的2倍。

2、远低于主要竞争对手的期间费用比率：以2017年为例，红墙股份管理费用占外加剂收入的比』例为8.24%，主要竞争对手管理费用⊙占外加剂收入的比例为12.16%，红墙股份比竞争对手低近4个百分点；红墙股份︼销售费用占外加剂收入的比例为7.93%，主要竞争对手销售费用占外加剂收入的比例为13.25%，红墙股份比竞争对手低5个多Ψ百分点。

3、远高于主∩要竞争对手的人均指标：以2017年为例，红墙股份人均外加剂销售收入171万元，主要竞争对手人均外加剂销售收入155万元，红墙股◣份比主要竞争对手高16万元；红墙股份人均外加剂销售净◢利润28万元，主要竞争〓对手人均外加剂销售净利润12万元，红墙股份是主要竞争对手的2.3倍。

4、优秀的应收账款管理水平：以2017年为例，红墙股份应收账款周转天≡数为163天，主要竞争对手应收账款周转天ζ数为203天，红墙股份应收账款周转天数比主要竞争对手快40天；红墙股份账龄在一→年以内的应收账款占应收账款总额的比例为97.75%，主要竞争对手账龄在一年以内的应收账款占应收账款总额的比例为90.04%，红墙股份比主要竞争对手高7个多百▂分点。

5、极低的负债水平：红墙股份一直保持低杠杆运行的稳健策略，2015年底、2016年底、2017年底，主要＠竞争对手资产负债率分别为57.20%、52.53%、31.18%，红墙股份资产负债率分别为15.73%、13.04%、23.61%，红墙股份分别比々主要竞争对手低40个百分点、39个百分点、7个百分点左右；2016年底、2017年底，主要竞争对手有息负债占∑负债总额的比例分别为76.94%、58.70%，而红墙股份有息负债均为零。

五、红墙股份优异的经营业绩来自于精细的管理◣水平

公司专注外加剂行业多年，从实践中总结出科学的管理方法，并不断优化用于指导实际工作：以客户为↓中心的服务理念；强大的研发实力及丰富的︼配方数据库；采购、生产、销售、品控、物流、风控等闭环管理；为行业内少数自建物流的公司，物流成本比外包相比有较大的成本优势。

六、红∞墙股份市场拓展策略

红墙股份在上市之前已是华南地区混凝土外加剂市场的龙头企业。未来，充分利用资本市场资源☉，在稳健发展的经营理念指导下开拓全◆国其他重点区域重要市场，是我们最重要的工作之一。

国内混凝土外加剂行业较为分散，不同区域的市场都具有※各自的特点，我们在实践中摸清规律，善于总结，已经形成了几种效果很好开拓市场的模式：（1）并购当地外加剂龙头企业，比如在湖北，我们控股了当地的外加剂龙头企业武汉苏博；（2）与同行合作，在四川我们与四川一家外加剂企业进行合作；（3）招募当∑　地销售精英，组建销售团队，在贵州，我们招募了行业积累深Ψ厚的销售精英团队加盟。

七、红墙股份未来发展规★划

在外△加剂领域，公司将通过内生增长、外延并购结合的方式努力做大做强。在IPO前红墙股份外加剂市场集中在华南地区及周◥边，在IPO后开始了在全国的布局，目前已经基本完成全国主要地区的布局；2018年前三季度公司外♀加剂销售收入同比增长90%，远高于主要竞争对手。

公司不排除在和外加剂领域具有协同效应的细分行业进行布局，提升公司的抗风险能力，回报投资者。

附件清单（如有）

无

日期

2019年01月25日